1-7月份工程機械概況

        上半年，工程機械于3月份開始率先于其他機械子行業回暖，1-6月份工程機械產銷同比下降幅度逐漸收窄且有部分工程機械同比出現增長。7月份由于庫存的增加且傳統淡季的到來，工程機械產量有所控制，但與去年同期相比，仍有較大增長。

        全國新增建設用地持續增長，保障工程機械后續發展

        2009年報國務院批準城市建設用地審批工作已全部完成，81個城市新增建設用地同比增長16.7%，81個城市用地總面積為34422.37公頃，其中新增建設用地25265.69公頃。同時保障性住房用地占比也大大提升。新增建設用地的增長勢必刺激工程機械需求增長。

        工業增加值增速抬頭影射工程機械第四季度走強

        在政府保內需的經濟刺激計劃帶動下，我國經濟已經企穩回升。1-6月GDP同比增長7.1%，其中二季度7.9%的增速比一季度增加了1.8個百分點。工業增加值增速也于6、7月份站到了10%以上。從產業結構來看，重工業增加值增速為11%，超過了輕工業。往年工程機械增速超過工業增加值增速10個百分點以上，由此看來工業增加值增速抬頭影射工程機械第四季度銷量全面走強。

        原材料價格略有上升但仍維持較低價位

        鋼材、燃油、電力等原材料價格綜合指數雖然自6月份以來環比略有增長，但與去年同期相比，仍維持在較低位置。由此可見，3-4季度工程機械產銷量的企穩增長和原材料價格的穩定低位將使得工程機機械下半年毛利率同比大幅增長。

        出口觸底反彈

        1-6月工程機械出口額雖然同比大幅下降38%，但是從6月份單月的數據來看，工程機械產品出口已經出現了反彈。

        投資建議

        綜合以上分析，隨著國內經濟不斷地好轉，全國基礎建設和住宅建設的加大，工程機械需求有望進一步放大。原材料成本雖然略有增長，但同比仍呈下降趨勢；產品毛利率環比略有壓力，但同比較有優勢。預計09年工程機械將通過毛利率的同比提升來沖淡銷售增長不力對業績的影響。建議關注混泥土機械龍頭三一重工(600031)，起重機械龍頭徐工科技(000425)、土方機械龍頭山推股份(000680)。