以我們所覆蓋的機械行業8個細分行業中的58家重點上市公司為樣本，對2009年機械行業中報數據進行分析。

    機械行業中報經濟效益概況。2009年上半年，我們統計的58家機械行業上市公司共實現銷售收入1213億元，凈利潤90.5億元，同比下降8.9%和20%。

    統計的8個細分行業中，銷售收入規模位列前三的是工程機械行業、物流機械行業和鐵路設備行業，這三個行業也是上市公司行業代表性最強的；凈利潤規模位列前三的是工程機械、物流機械、船舶行業。

    機械各子行業中報比較。上半年重型機械收入和凈利潤增長達到27%和34%，表現最佳，主要是因為重型機械的訂單周期長，景氣度滯后；增收不增利的兩個子行業是鐵路設備和船舶，雖然收入實現增長但是凈利潤大幅下降21%和41%；除了重型機械以外，凈利潤下降幅度最小的是工程機械行業，上半年凈利潤下降12%。

    產品結構優化是業績波動的穩定器。數據顯示，上半年毛利率上升的子行業有重型機械、物流機械和機床行業，工程機械毛利率同比基本持平。毛利率上升的主要原因并不是因為原材料價格的大幅下降，由于機械行業景氣度下降，產品價格跟隨原材料價格做出了下調，毛利率上升的主要原因是產品結構的變化。

    機械行業凈利潤同比下降17%，但是環比增長49%，單季凈利潤大幅回升。

    受益于二季度國內機械行業復蘇，除了外向型行業造船行業和物流機械環比下降以外，其余子行業均實現凈利潤環比大幅增長，它們依次是：機床行業(138%)、工程機械(135%)、鐵路設備行業(91%)。

    資產減值損失/利潤提高。09年上半年機械行業資產減值損失/利潤提高了2.7個百分點，主要是因為鋼材價格下跌帶來存貨跌價損失，可以判斷存貨跌價損失高的公司上半年高價原材料存貨較多，例如，中集集團因鋼材價格下跌追加計提了2.16億存貨跌價，資產減值損失/利潤提高了15個百分點。

    二季度庫存變化不大。相對于08年末期，存貨下降明顯的是船舶行業，物流機械。上半年上市公司對于存貨的態度較謹慎，以消化高價原材料存貨，加快資產周轉為主。

    應收款項周轉略差于去年同期。09年上半年機械行業應收款項/收入為48%，較去年提高近10個百分點，工程機械、機床、基礎零部件行業提高明顯，這說明機械行業上半年整體需求偏弱，企業加大促銷力度，但回款較差。

    上市公司償債能力并未惡化，2009年上半年機械行業資產負債率由去年的63.1%下降至60.5%。